九州堂直播知識：上市連鎖藥店龍頭激戰

九州堂直播知識新聞，九州堂直播知識報道，募資愈17億、3年新增1680家連鎖門店，國內連鎖藥店龍頭老百姓（）擴張之路再次提速。

3月3日晚間，老百姓釋出定增預案，擬向不超越35名特定投資者非公開發行不超越4087.32萬股（含本數），且募集資金總額不超越17.40億元，用於“補流”等。

老百姓董祕辦相關擔任人3月4日對時期財經表示，此次募資，公司將重點用於新建連鎖藥店、數字化平臺及新批發建立等專案。

在釋出定增方案後，次日老百姓盤中股價大跌超5%。3月5日，老百姓股價有所回溫，微增0.05%，報66.3元/股，總市值270.99億元。

目前，老百姓、一心堂（）、大參林（）、益豐藥房（）並稱為A股上市連鎖藥房“四大金剛”。幾家企業近年無一不在疾速擴張本人的領地，僅在2020年第三季度，四大連鎖藥房淨增門店就到達1709家。

匯信資本總經理李朝偉3月4日對九州堂直播知識表示，思索到藥品的特殊商品屬性，估計線下渠道仍是主流。因而，老百姓等連鎖藥店龍頭仍將擴張開店作為目前的開展戰略。“但隨著全國化規劃不時加速，區域間的競爭無疑也會越來越劇烈。”

定增再啟

去年6月份，老百姓就開端謀劃定增，並肯定林芝騰訊為獨一發行物件。

前次計劃顯現，老百姓擬向林芝騰訊以70.34元/股的價錢非公開發行股票不超越853萬股，募集資金總額不超越6億元，用於歸還銀行貸款。

彼時，林芝騰訊方案作為戰略投資者入股老百姓，雙方方案在聰慧批發、雲端計算、雲效勞等方面展開業務協作。

耐人尋味的是，2020年9月18日，老百姓終止了定增方案並撤回申報資料。

老百姓董祕辦相關擔任人對九州堂直播知識表示，“此前的計劃是引入林芝騰訊作為戰略投資者停止的，但因受限於再融資政策變化以及市場監管等一些緣由，不少公司引入戰略投資者的定增計劃大多被勸退了。”

由於林芝騰訊經過定增入股方案並未成行，定增隨後改為受讓股權的方式，這似乎給雙方協作的效能打了折扣。2020年9月23日，林芝騰訊經過大宗買賣方式受讓公司控股股東老百姓醫藥集團有限公司的股票437.34萬股，佔公司總股本1.07%。

相比之下，此輪定增發行物件方改為不超越35名特定物件，主要為證券投資基金管理公司、證券公司、信託投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者、其他境內外機構投資者和自然人等合法投資者。但騰訊能否再次參與本輪定增尚不肯定。

擴張“後遺症”資產負債率高於同行

在17.4億元募資中，老百姓將在新建連鎖藥店、企業數字化平臺及新批發建立、華東醫藥產品分揀加工、補充活動資金四個專案分別擬投入5.73億元、3.66億元、2.79億元和5.22億元。

新建連鎖藥店是此次定增專案的主要發力點。依照規劃，老百姓本次新建連鎖藥店專案總投資13.44億元，其中，投入募集資金5.73億元。該專案將助推老百姓在三年期內新增1680家連鎖門店。

九州堂直播知識表示，關於連鎖藥房企業來說，憑仗資本的加持疾速擴充套件範圍、搶佔份額是根本的商業邏輯。“隨著募投專案的施行，老百姓門店數量將大幅度提升，不只能擴充套件公司的運營範圍和採購範圍，還能進步對上游藥品消費企業和藥品批發企業的議價才能。”

老百姓創建於2001年，2008年引入外資後開端停止戰略規劃。隨後經過“自建+併購+加盟+聯盟”四種辦法疾速擴充套件。自2015年上市以來，老百姓先後收買了蘭州惠仁堂、揚州百信緣等各區域龍頭藥房，其門店數量由2015年的1483家增至往常（截至2020年三季度末）的6177家。

隨著範圍的大幅擴張，老百姓的營收從2016年60億元增加至2019年116億元。2020年三度報顯現，老百姓大藥房前三季度完成停業收入101.2億元，同比增長20.91%；完成歸母淨利潤4.87億元，同比增長23.6%；運營性現金流量淨額10.37億，同比增長46.56%。

由於不停地跑馬圈地，老百姓資產負債率及財務費用等在同行業中均處於較高的程度。

依據歷年財報，2017年至2020年9月末，老百姓的資產負債率分別為53.71%、60.29%、60.96%、57.18%，各期的財務費用分別為5841.4萬元、4253.71萬元、6660.69萬元、3929.23萬元。

對此，老百姓董祕辦相關擔任人表示，“此次將方案運用區域性募集資金用於補充活動資金，從而降低公司的負債範圍和資產負債率程度，緩解公司現階段的資金壓力。”

依據募資預案，老百姓方案將募集資金中的5.22億元用於補充活動資金，佔募資總額的比例約為三成。

“四大金剛”激戰

除老百姓外，一心堂、大參林、益豐藥房幾家行業龍頭近年無一不在疾速擴張本人的領地。

在李朝偉看來，批發行業的普遍特徵，多一個店就多一份利潤，所以門店越多，業績越好。因而“燒錢”和“跑馬圈地”成為了各大連鎖藥店的主要開展邏輯。

九州堂直播知識梳理髮現，一心堂2017年到2020年三季度門店數量從5066家增至6911家，年均新開門店約670家；大參林2017年末具有門店3146家，2020年三季度門店數量增至5396家，年均新開門店818家；同期內，益豐藥店的門店數量從2059家增至5496家，年均新增門店近1250家。

其中，大參林也不時發力。依據擴張規劃，將來三年還將投資新建1230家醫藥批發門店，屆時門店將近7000家。

不過，李朝偉表示，“我國連鎖藥店中尚未構成全國化龍頭。”

當前，四大連鎖藥店門店散佈區域亦有明顯的區域性特徵。其中，老百姓掩蓋區域最廣，經過“直營+星火+加盟+聯盟”的多維度擴張形式已掩蓋22個省、100多個地級以上城市；起家在廣東的大參林以“深耕華南，規劃全國”為戰略，經過收買擴充套件到華北、東北、西北地域；一心堂以雲南為起點，主要規劃在以西南地域為主的七省；益豐藥房集中在華東和華南九省市，2019年經過“自建+收買”的方式進入河北、北京。

九州堂直播知識表示，其中，以老百姓擴張最為迅猛，2018年至2020年前三季度，老百姓共停止了37次收併購，新增近600家門店，控股了多家區域連鎖藥企。不過，其門店數量仍未超越一心堂，且營收淨利及市值等也均低於大參林。據2020年三季報，大參林完成營收104.92億元，同比增長30.49%，淨利8.67億元，同比增55.9%。截至2021年3月5日午時收盤，大參林市值538.16億億元，位列四家之首。

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